4月20日國際原油期貨合約價格一夜暴跌至負值，讓中行眾多原油寶客戶賠得精光還倒欠銀行一大筆。現在“原油寶”穿倉事件還在解決過程中，天然氣期貨合約也可以為負值了。5月7日，芝加哥商品交易所（CME）發布公告允許天然氣期貨合約可以負價。北京青年報記者了解到，國內有賬戶天然氣業務的工行、民生等銀行已在“原油寶”出事之后暫停賬戶天然氣的開倉交易。不過持倉客戶的平倉交易和已經預設的轉期，以及連續產品份額調整仍可進行，業內人士提醒，這部分投資者現在也要特別注意相關風險。

5月11日芝商所將開展天然氣期貨合約負價格測試

4月20日WTI原油5月期貨價格一路暴跌成負價，震驚全球，導致中行“原油寶”穿倉事件，大批客戶虧到倒賠。不到一個月的時間內，芝加哥商品交易所又修改了天然氣期貨品種的交易規則。美國時間5月7日，芝商所發布公告稱，從5月17日星期日（交易日期為5月18日星期一）開始，部分天然氣期貨和期權合約將在CMEGlobex中被標記為可以承受負價格。此外，部分精煉能源產品的期貨合約也將被允許進行負價格交易，生效日同樣是5月17日。這些即將被允許負價格交易的期貨品種包括噴氣燃料、超低硫柴油、固定稅公路柴油期貨等。

芝商所稱，上述期貨的負價格測試將于5月11日開展。如果5月11日的測試順利，天然氣期貨及部分精煉原有產品期貨均將如期被允許進行負價格交易。

這些產品的價格之所以客戶為負，原因與原油類似。因為它們的存儲均需要消耗一定成本，當其使用價值低于存儲成本時，存在一定的負價格基礎。

液化天然氣必須冷卻到零下160攝氏度（零下260華氏度），存儲成本很高。還有一部分天然氣儲存在鹽洞之中，巖洞修建、天然氣注入均需要一定成本。

大部分天然氣只能通過管道運輸。如果管道運力不足，則只能直接燒掉，或者找到特殊的裝備存儲，或重新打回地下。

從歷史記錄看，美國天然氣期貨價格就曾經好幾次跌破零的水平。去年4月22日，當時的天然氣價跌至了－40美分／百萬英熱單位。業內人士認為，若需求持續下跌、供給降幅有限且石油價格持續拖累，芝商所天然氣期貨價格跌成負數也大概率會發生。

賬戶天然氣與賬戶原油十分相似

賬戶天然氣從產品設計看，與“原油寶”基本相同，都掛鉤國際市場期貨合約價格。根據工行官網的信息，該行的賬戶原油和賬戶天然氣都屬于賬戶能源，是工行為個人客戶提供的，采取只計份額、不提取實物能源的方式，以人民幣或美元買賣能源份額的投資交易產品。

不過，兩者的報價參考對象和交易單位有差別。賬戶北美原油參考紐約商業交易所西德克薩斯輕質低硫原油期貨合約（WTI）價格報價，賬戶國際原油參考紐約商業交易所或洲際交易所（英文簡稱ICE）布倫特原油期貨合約價格報價。賬戶天然氣的報價參考紐約商業交易所天然氣期貨合約的價格報價。

人民幣賬戶原油的交易報價單位為“人民幣元／桶”；人民幣賬戶天然氣的交易報價單位為“人民幣元／百萬英熱單位”；美元賬戶原油的交易報價單位為“美元／桶”，美元賬戶天然氣的交易報價單位為“美元／百萬英熱單位”。

工行民生已暫停賬戶天然氣開倉交易

此前，國內共有六家銀行推出賬戶原油業務。除中行外，還有工行、建行、交行、民生和浦發。其中，工行和民生還有賬戶天然氣業務。4月22日，中行“原油寶”穿倉事件發生之后，這幾家銀行都紛紛發公告暫停賬戶原油新開倉，其他賬戶商品業務后來也都如此調整。

比如，民生銀行4月27日上午9：00起暫停賬戶能源原油全部產品的開倉交易，4月28日上午9：00起暫停賬戶能源天然氣的開倉交易，所有賬戶能源的平倉交易按正常業務時間交易。

工行的調整也不僅限于原油，還囊括其他所有賬戶商品工行4月28日上午9：00起，暫停賬戶原油、賬戶天然氣、賬戶銅和賬戶大豆全部產品的開倉交易，持倉客戶的平倉交易和已經預設的轉期，以及連續產品份額調整均不受影響

浦發銀行從4月28日8時起，暫停賬戶銅、賬戶大豆產品的開倉交易（市價、掛單開倉交易均無法成交），合約到期后無法展期。現有持倉客戶的平倉交易不受影響。

建行4月29日9時起，暫停賬戶銅與賬戶大豆品種月度合約的開倉交易，持倉客戶的平倉、即時換倉及預設的自動轉期交易不受影響。

如再遇到負值工行已有預案

雖然不能新開倉了，但持倉的老客戶平倉、換倉、自動轉期等業務還照常進行。萬一再出現負價的情況，銀行會怎么處理呢？會不會再次出現“原油寶”穿倉這樣的“慘烈”事件呢？

工行“五一”之前發布的公告已向客戶告知了相關“預案”，提前警示相關風險，告訴客戶出現極端情況的處理辦法。

根據工行公告，在市場價格趨近零或合理預期將出現負數價格時，工行將暫時關停全部或部分賬戶能源、賬戶基本金屬和賬戶農產品業務品種。對于被關停的交易品種，客戶已經預設的轉期以及連續產品份額調整均不執行。屆時工行將以能在國際市場上獲得的可成交價格為客戶未平倉份額進行平倉結算。工行告知客戶，受市場流動性等因素影響，可能無法保證結算價格與暫停業務時的市場價格完全相同，也無法保證結算價格與暫停當日期貨合約的國際市場結算價格完全相同。

考慮到目前的市場風險及流動性因素，為保護客戶利益，工行將根據市場情況在必要的時候提前對部分產品進行轉期或份額調整。

“小白”不要投資復雜金融產品

無論是“原油寶”還是賬戶天然氣，都是復雜的高風險金融產品，但是北京青年報記者在采訪中了解到，不少投資者都不太懂期貨，有的連做多做空具體什么含義都不知道，只是憑著銀行員工或身邊朋友的推薦就開始了大膽“嘗試”。此前有位工行賬戶原油的客戶，不知道“移倉”是怎么回事。發現移倉后他持有的賬戶原油桶數變少了很多，第一反應就是去投訴工行“偷”了自己的油。

國家金融與發展實驗室特聘研究員、新網銀行首席研究員董希淼認為，個人投資者投資原油期貨等復雜金融產品，基本前提應該是對期貨市場、交易規則、風險敞口等有所了解。投資者不僅要熟悉期貨合約的特點、交易規模、交易規則等，還應熟悉影響期貨價格的因素，對商品的政策屬性、投機屬性等方面有較高程度的認識和理解。對銀行來說，這類產品除了一般的風險測評外，還應設置一定投資門檻，把一些風險承受能力較弱的投資者排除在外。